易贸纸业网讯 美利纸业高送配方案符合股东利益，有利于公司做大做强。浆纸公司投资收益大幅减少对公司2009年业绩产生了较为不利影响。

        美利纸业3月10日发布公告称，因搜狐博客等网站传闻公司有高送预案，为避免市场传闻误导投资者，董事会特召集会议审议关于公司2009年度利润分配及公积金转增股本的预案，具体内容为，以公司2009年12月31日总股本1.584亿股为基数，向全体股东每10股送红股9股（含税），每10股派现金红利1.1元（含税），每10股公积金转增1股。

        此前公司公告预计2009年业绩同比下降50%-100%，净利润约700万元，即每股收益0.0442元。不过，公司总股本较小，加之有重组中冶集团造纸业务资产的预期，以及近期继续扩大经营规模的意图比较明显，高送配方案符合股东利益，有利于公司做大做强主业。分配预案获准，公司股本规模将扩大到3.168亿股，同比扩大一倍。

        据公司2009年12月5日公告，公司出资5,000万元新设立全资子公司中冶美利天诚纸业有限公司；投资建设年产6.8万吨麦草深度脱木素蒸煮及清洁漂白节能减排技改项目；投资建设年产5万吨涂布特种纸生产线技术改造项目；投资建设年产2.5万吨铜版原纸生产线技改目。上述项目总投资总投资金额约3.2亿元。

        公司是西部较大的造纸企业，主导产品为中高档文化用纸。公司在建的林纸一体化项目是公司未来盈利的最大亮点，主要包括年产30万吨杨木化机浆生产线、年产40万吨涂布白卡纸生产线、年产20万吨高档印刷纸生产线、配套建设2×50MW热电站及日处理12万吨规模的污水处理厂。其中一期项目年产40万吨白卡纸工程、2×50MW热电站项目已顺利投产，一期50万亩速生林已完成，总体项目进度比原计划提前了一年半。二期规划的年产20万吨高档印刷纸及其他配套项目建设也已实施，将于2009年底建成投产。

        销售萎缩使公司收入大幅下降是目前业绩下降的主要原因之一，但浆纸公司投资收益大幅减少也对公司业绩产生了较为不利影响。浆纸公司本来是公司通过林浆纸一体化改善经营业绩而建的项目之一，但由于资金紧张才与集团公司合资建浆纸公司，不能并入报表，只能获得投资收益。2008年7月公司资金不足，再次大幅降低股权比例，由45.17%变更为31.58%，公司的投资收益进一步下降。

        据披露，公司造纸业务毛利率仍维持2008年同期水平，公司上半年销售毛利率为14.82%，与08年同期14.90%较为接近。浆纸公司本来是公司通过林浆纸一体化改善经营业绩而建的项目之一，由于资金紧张才与母公司美利集团合资建浆纸公司，但不能并入报表，只能获得投资收益。2009年上半年，造纸行业不景气，该公司业绩大降，使得公司获得的投资收益仅为9.19万元，大大低于08年同期的2,372.35万元。

        公司中止重组，主要是母公司短期难以进行重组所致。母公司中冶纸业近期与湖南省国资委的合作，将对岳阳纸业母公司泰格林纸集团的资产进行重组，一方面使中冶纸业选择对公司或岳阳纸业进行资产注入产生较大的不确定性；另一方面由于岳阳纸业与美利纸业同属造纸业，依据有关规定不允许同业竞争，因此中冶纸业必须将两家企业整合到一家上市公司，其过程将是较为漫长的。

        资料显示，母公司中冶纸业集团旗下资产众多。中冶纸业集团有限公司作为一家以造纸为主，集制浆、造纸、造纸机械、设备安装、印刷包装、商贸、自营进出口、造纸林基地开发为一体的多元化企业集团，拥有全资及控股子公司7家。2008年中冶集团纸业板块的造纸及纸板年实际产量90.3万吨，进入全国重点造纸企业产量排名前10位，年主营业务收入43亿元。10月28日，中冶集团全资子公司中冶纸业集团有限公司在京揭牌成立；11月3日，美利纸业公告称，中冶纸业集团及下属各子公司资产将被注入公司；然而就在不久前，岳阳纸业曾公告了中冶集团与湖南省国资委的合作。

        以两家公司现有实力进行比较，岳阳纸业在行业地位和产能都优于公司，而且湖南省政府近几年大力为岳阳纸业创造良好的区域环境，中小造纸企业关停的力度较大。但是以美利纸业为中冶纸业上市平台，整合成本相对较小。

        2009年1-9月公司实现营业收入70510.38万元，同比减少28.65%；归属于母公司所有者净利润488.98万元，同比减少90.63%；基本每股收益0.03元，每股净资产6.05元，净资产收益率0.51%。